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螺紋鋼為何一枝獨秀?修復行情結束后還能撐多久?
2019-10-22 18:25
螺紋鋼的修復還帶動了近期黑色系(鐵礦石、焦炭)的集體躁動,鐵礦石、焦炭現貨價格紛紛上漲,市場也開始期盼7月份的周期歸來行情。
螺紋鋼貼水修復顯然是直接的原因。4月中旬,螺紋鋼二次反彈后,螺紋鋼期貨貼水現貨,貼水幅度超過了去年12月和今年3月的兩次大跌。6月初,螺紋期貨貼水高達到700元/噸以上,6月底修復至300元/噸以下。同時,螺紋期貨主力合約RB1710的凈持倉量也在6月快速上升。
不過,天風證券指出,僅從螺紋鋼貼水修復就想象周期歸來有點離譜。
那么,螺紋鋼為什么從4月中旬以來一枝獨秀?修復行情結束之后,螺紋鋼還能撐多久?
開掛的供給和地產投資預期的修復
從供給角度看,螺紋鋼價格4月下旬反彈,首先是因為供給收縮。
天風證券表示,4月各地清理地條鋼引發了供給收縮。據中鋼鐵協4月發布的消息,全國已清理出“地條鋼”企業共500多家,涉及產能1.19億噸。2015年粗鋼產能為12億噸,按此計算,清理的地條鋼產能占比約為10%。
地條鋼被清理后,螺紋鋼的供給收縮,而電弧爐的產能受到政策限制不能快速上升,螺紋鋼現貨價格開始反彈。一上一下,螺紋鋼利潤每噸差不多有1000元,熱卷利潤每噸也差不多有500元。
另外,鋼材產品庫存持續下降,截止7月7日,全國主要鋼材品種庫存總量為943.9萬噸,較前一周下降1.26%,已連續20周下降。
從需求角度看,過度悲觀的地產投資預期的短期出現一定修復。
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厚壁合金管轉變,往往突如其來
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